券商最新评级:满仓10股待飙涨

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券商最新评级:满仓10股待飙涨

2018-11-10 18:08栏目:商业
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  入端看从收,入增速超预期公司3Q收,均在20%上下海内外增速应,较期初增50.6%结合预收账款来看(,3.7%)环比增2,保持旺盛产品需求。外此,60%)自10月初起平均提价3-4%公司约60%内销产品(国内营收占比约,应保持较快增长预期4Q收入端。

  毛利率下降:据公司披露成本大幅上升导致3Q,理厂扩建等影响导致产量下降安琪伊犁受当地城市污水处,率约60%产能利用,厂折旧已基本完成由于安琪伊犁工,年净利率约20%)生产成本较低(往,他工厂补足产量尽管可通过其,生产成本有所上升但相对伊犁而言。

  方面另一,度处于搬迁改造中安琪赤峰工厂三季,Q生产成本大幅上升两项因素叠加导致3,0.91%同比增3。前目,搬迁已完成赤峰工厂,复生产已恢,仍将延续一定时间伊犁工厂限产预计,或将有所上升公司短期成本,产品提价但由于,上升对毛利率的影响一定程度将弥补成本。

  用端费,准则调整由于会计,示使管理费用大幅下降3Q研发费用单独列,整后调,同比增7%管理费用,下降1个百分点管理费用率同比。以及宏观经济波动使市场开发难度提升由于燃料价格上涨导致运输成本上升,同比大增33%3Q销售费用。外此,少和汇兑损益等原因由于利息资本化减,升(+0.21pct)财务费用率同比略有上。

  南方新榨季尚未开始展望未来:1)当前,格已较去年有所下滑但北方甜菜糖蜜价,给相对过剩叠加糖蜜供,本预计有所下降明年原材料成。生产逐步理顺2)海外工厂,司全球竞争力有利于提升公。酵母产能偏紧3)由于国内,龙头地位以及公司,提价将顺利推进预计内销产品,有望延续收入增速,压力缓解随着成本,将有所回升毛利率亦。

  上综,绩低于预期由于3Q业,盈利预测下调此前,实现净利润9.5亿、12.5亿2018-2019年公司将分别,2%和31%分别同比增1,15元和1.51元EPS分别为1.,别为19倍和15倍当前股价对应PE分,买入维持。

  司经营稳健1、整体公,步增长收入稳。割设备的领导企业公司是专业从事焊,容量大市场,中度低行业集,市场都有很大挖掘潜力在进口替代以及出口,行业多年公司深耕,牌、技术、渠道壁垒凭借多年积累的的品,续保持稳定增长近几年业绩持。

  益管理2、精,有较大幅度下降公司费用率水平。稳定在34%左右水平近几年公司毛利率基本,有起伏中间,化不大但变,加强内功训练同时公司不断,有显著下降费用率水平,费综合费率为18.6%前三季度管理费+销售,提升一个点较去年略有,大幅度的下降(20%以上)但较前几年平均水平有比较;时同,金接近20亿公司账面资,定的持续稳定利息收益每年能给公司带来一,司的费用水平进一步降低公。

  值得关注公司4、目前时点。一第,本面良好公司基,达20亿账面现金,金流回款达到2个亿而且每年经营性现,面保持稳定应收账款方,营很稳健整体经;二第,判断以及未来发展的信心近期公司基于自身价值的,持股计划以及股份回购计划下半年先后开始实施员工。

  格收购环境检测公司江苏益铭36%股权事件:公司公告以暂定7200万元价,有其51%股权收购完成后将持;公司作为集团研发生产基地同时设立南京工程检测咨询,心及EPTISA亚太区生产中心打造国际研发中心、检测云数据中,工程咨询领域研发技术实力以全方位提升环境检测、。

  取得标志性进展环境业务拓展,态环保行业浪潮有望持续受益生。保护检测技术咨询与服务江苏益铭主营业务为环境,现营收分别为2512万及4832万2017年及2018年1-7月实;16万及826万净利润分别为-6;8年净利润不低于1667万此次收购其业绩承诺为201,润复合增速不低于30%/年2018-2020年净利,低于6651万元三年累计净利润不。理要求不断提高背景下近几年在国家环境管,测需求快速增长环保投资及检。于环境影响评价及少量检测业务目前公司国内环境业务主要集中。购完成后此次收,境咨询及环境修复一体化业务能力公司有望显著提升环境检测、环,于生态环保行业浪潮未来有望充分受益。

  ca股权转让顺利完成TestAmeri,营风险回笼资金显著释放海外经。erica的100%股权交割完成近期公司转让子公司TestAm,整后回收现金达1.44亿美金根据零现金、零负债交易原则调。rica实现营收9.7亿元截止8月底TestAme,091万元净利润-2,司全年盈利影响较小预计此次转让对公,用环境下有利于公司减少经营不确定性而在目前国际贸易摩擦不断、国内紧信,流现金快速回。

  长方向明确基建稳增,龙头有望率先受益公司作为设计规划。行压力加大针对经济下,强调实施积极财政并做好六稳工作近期政治局经济工作会议再次着重,求保持基建补短板力度国办外发101号文要。大力推动下在政策的,望进一步加快基建信贷有,望逐渐产生效果稳基建政策有,业链最前端有望率先受益设计类公司作为基建产,续快速增长未来有望持。

  :1)短期来看产业链供给端,、南方均有分布萤石产能在北方,为露天矿模式萤石开采一般,产能将季节性停产进入冬季之后北方,缩明显供给收;期来看2)长,《萤石行业准入标准》陆续发布《萤石开采和生产控制规定》、,槛明显提升行业准入门;保监管力度持续加强自2017年开始环,、乱持续退出行业小、散。导致价格中枢上移萤石供应长期趋近,业链奠定景气基础为整个氟化工产。

  了7-8月份的传统生产淡季之后产业链需求端:1)空调在经历,来排产小高峰11月份将迎,剂需求增长导致制冷;炎热夏季亦是生产淡季2)下游含氟聚合物在,十之后金九银,逐渐提升开工率。工恢复下游开,求提升拉动需。

  项目是我国目前最大的萤石生产项目公司IPO募投项目岩前萤石矿采选,年采30万吨采矿规模为,吨萤石精粉生产能力具备年产10.7万,正常投产阶段目前已经进入。外另,对内蒙古翔振矿业95%股权收购公司已于2018年1月底完成,矿规模15万吨翔振矿业年采,50%-60%且萤石品位高达。收购后完成,目进行技改扩产公司对原生产项。019年预计2,计产能、翔振矿业技改完成随着岩前萤石矿逐步达到设,将有望持续大幅增长公司萤石产品产销量。

  生产的企业达数百家目前国内从事萤石,粗放、环境污染严重等问题但普遍存在规模较小、生产。业绝对龙头公司作为行,式低价接手其它矿山采矿权将有机会通过外延并购的方,高效率的萤石生产并经技改后投入。

  及新增项目公告:2018年10月保利地产发布2018年10月销售,10.95万平方米公司实现签约面积2,5.26%同比增长;11.18亿元实现签约金额3,4.74%同比增长。10月1-,235.65万平方米公司实现签约面积2,1.38%同比增长3;347.69亿元实现签约金额3,0.74%同比增长4。12个土地项目10月公司新增,83亿元总地价1。

  增速略有回落10月销售。比分别增长4.74%、5.26%10月公司销售金额和销售面积同,4751元/平米单月销售均价1,持平同比。数据来看从累计,计销售金额同比增长41%2018年1-10月累,比增长31%销售面积同;4974元/平米累计销售均价达1,7.1%同比增长,然具备较强韧性公司销售增速仍。拿地稳健,持续低位拿地均价。取12个土地项目公司10月份新获,、邯郸、重庆、三亚、贵阳等一二线及热点三线城市分布在佛山、韶关、江门、惠州、徐州、镇江、济南。面积394万平米公司单月拿地建筑,增59%同比大,益比例56%面积口径权;183亿元拿地金额,降39%同比下,额的59%占销售金。仅4653元/平米10月单月楼面均价,降61%同比下,线、三线城市拿地总成本占比分别是47、53%主要系公司拿地项目基本布局在二三线月公司在二,城市圈的周边城市但基本都是核心,度可观市场热。数据来看从累计,增规划面积2850万方1-10月公司累计新,长6%同比增;808亿元总地价1,长3%同比增;344元/平米平均楼面地价6。背景的地产龙头公司公司作为具备央企,紧下优势显著在融资环境趋。

  地产近年投资积极投资建议:保利,备充沛土地储,扩张打下坚实基础为公司未来销售。局核心城市群公司战略布,位精准产品定;大的央企背景同时公司强,牌溢价和较低成本资金能够帮助公司获取品,的竞争力提升公司。分别为1.71、2.15、2.68元我们预计2018-2020年EPS,、5.78、4.62倍对应PE分别为7.25,入评级维持买。

  行业销售波动风险提示:;棚改、调控、税收政策等)政策调整导致经营风险(;开发贷、利率调整等)融资环境变动(按揭、;变动、施工、拿地等)企业运营风险(人员;动风险汇率波;化不达预期棚改货币。

  行业需求下滑新能源客车,能源增长乏力Q4公司新。业链调研根据产,环境影响受宏观大,压力增大财政预算,源客车行业销量约9万辆预计2018年全年新能,求下滑影响受行业需,增长压力较大公司Q4销量,月而言就10,比下滑约16.3%新能源客车销量同,仍存一定的增长压力预计11、12月。

  贴车型销售占比远高于行业9月宇通双1.1倍加成补。强险数据根据交,比分别为25.1%、32.0%、91.7%、95.0%1-5月、6月、7月、8月、9月行业加成补贴车型上险占,.1%81,行业占比较8月的43%回落至28%其中行业9月双1.1倍加成补贴车型,型占比由8月的83%降至52%而宇通客车双1.1倍加成补贴车,行业平均水平但仍远高于,贴车型将成主流我们认为加成补,强趋势或将凸显补贴政策扶大扶。

  车盈利环比改善Q3新能源单,维持较高水平预计Q4有望。本环比下降受益电池成,盈利环比改善新能源单车,测算根据,盈利为2.58万元Q1-Q3单车平均,9.3%同比-3,利为3.41万元Q3平均单车盈,4.7%同比-3,盈利均为2.5万元假设传统单车平均,车或可盈利6.4万元则Q3单季新能源单,2的0.7万元有大幅提升较Q1的3.8万元、Q,池成本维持较高单车盈利水平预计Q4还将持续受益低电。

  营收338.02亿元18年前三季度实现,1.90%同比+2,3.95亿元归母净利润7,0.20%同比+2,71.52亿元扣非归母净利润,9.02%同比+1,额26.46亿元经营性现金流净,60.86%同比+26。营收129.27亿元18Q3单季度实现,2.48亿元归母净利润3,31.42亿元扣非归母净利润。103.5亿元~122.34亿元公司预计18年全年实现归母净利润,%~30%同比+10。9.55亿元~48.39亿元对应Q4单季度归母净利润2,符合市场预期整体而言业绩。利率44.91%前三季度综合毛,本持平同比基。期内报告,加大研发投入公司进一步,续增长人员持,入有序推进新业务投,渠道销售建设同时加大国内,升1.5百分点左右使得综合费用率上。中其,分别为41%、68.5%和34.3%销售费用、管理费用和研发费用同比增幅,入增速高于收。

  求来看下游需,采购周期拉长国内雪亮工程,影响了公司的收入增长下游去库存一定程度,后公司增长将会更加健康强劲预计从四季度开始去库存结束。争有所加剧海外方面竞,以拓展全球市场营销投入增加,域策略初显成效有针对性的区,增长有一定不确定性贸易战对公司的海外,有望稳健增长但长期来看。张的大环境下国内资金面紧,库存都对公司的业绩造成一定的短期压力对于安防行业而言渠道的缩紧和下游的去。的实质影响较小海外市场贸易战,低端产品的渗透公司持续增加。期来看从长,持续渗透和应用场景落地随着安防智能化浪潮的,业效率提升的刚性需求持续扩张行业格局向头部集中以及各行,长性依然较好公司未来的成。

  内安防龙头公司作为国,壁垒高竞争,长稳健未来成,加速扩张新业务。3.23/139.90/172.99亿元我们预计公司18/19/20年净利润11,1.52/1.87元对应EPS1.23/,23.6%/23.7%同比增速20.3%/,6/15.8/12.8倍当前股价对应PE为19.。入评级维持买。示:一风险提,济下行宏观经,展不达预期雪亮工程进,气度不及预期安防行业景。二,市场增长不达预期受贸易战影响海外,风险汇率。增长不达预期三、新业务,争加剧行业竞。

  ek7月开始并表公司收购的Mut,及净利润规模较小目前贡献的营收,产品能力在再上新台阶但标志着公司在PCB,电子的FPC从以高端消费,域中高端PCB拓展到通信领。尺寸显示等非核心业务公司9月起正式剥离大,焦核心器件业务进一步战略聚,5G陶瓷介质滤波器等产品订单10月子公司艾福电子取得华为。料带动核心器件业务发展公司战略目标以核心材,化开花结果正逐步深,场空间奠定坚实基础为迎接5G万亿级市。

  一步带动公司FPC利润提升预计主要系消费电子旺季进,波器板块营收利润稳步释放同时公司LED、通信及滤。1.30/16.15/19.82亿元预计2018~2020年公司净利润1,/11/9x倍对应PE为15,入评级给予买。

  现营收17.49亿元公司18年前三季度实,5.88%同比+2;3.61亿元归母净利润,0.81%同比+4,历史新高业绩创;为3.21亿元扣非归母净利润,52%同比+,额4.69亿元经营性现金流净,6.66%同比+4。收6.20亿元Q3单季度营,.63%同比+7,1.35亿元归母净利润,1.94%同比+6。利润4.44~5.12亿元公司预计18年全年归母净,30%~50%同比变动幅度在。0.83~1.51亿元对应Q4单季度净利润,合市场预期整体业绩符。

  稳健发展传统业务,继续巩固传统电感类产品市场受益国产替代及份额提升公司,、新客户、新领域积极拓展新产品。子市场占有率的同时在巩固现有消费电,品的国产化替代积极推进电感产,端的市场份额提升在大客户。感产能加速释放今年高精密电,构持续改善产品出货结,成本的进一步降低叠加材料和人工,格稳定产品价,的管理和技术的提升以及公司内部费用,业绩改善明显公司的经营。

  场大幅拓展新产品市,汽车电子及工业自动化等领域的持续推进公司增长动力换挡随着5G、物联网、,度、高频化以及多功能复合化电感类产品日趋小型化、高精。续拓展新应用新市场公司电感类产品持,包括全球一流汽车电子企业的认证目前公司的汽车电子产品已经获得,开始小批量供货并与今年三季度。传感器类产品通过前期的深入布局非电感类产品如无线充电、陶瓷、,分主流客户的认可公司已经获得部,空间较大未来成长。期的深入布局公司通过前,瓶颈期走出,增长驱动力成功切换。

  展清晰稳健公司业务发,回高增长有望重,公司传统业务稳健发展维持买入评级我们认为,代及份额提升受益国产替,场大幅拓展新产品市,动力换挡公司增长,新一轮的高成长将在未来迎来。4.91/6.57/8.56亿元的预测我们维持公司18/19/20年净利润,.80/1.05元EPS0.60/0,3.6%/30.4%同比增速44%/3,5/17.6/13.5倍当前股价对应PE为23.。入评级维持买。

  续高增长业绩持,前三季度实现营收221.31亿元精密制造龙头迎来旺季公司18年,9.23%同比+5,6.57亿元归母净利润1,3.12%同比+5,15.73亿元扣非归母净利润,2.44%同比+6,额20.74亿元经营性现金流净,52.76%同比+19。收101.05亿元Q3单季度实现营,8.31亿元归母净利润,润8.12亿元扣非归母净利。润24.51亿元~26.20亿元公司预计18年全年实现归母净利,%~55%同比+45。7.94亿元~9.63亿元对应Q4单季度归母净利润,符合市场预期整体而言业绩。

  加增效减耗新品放量叠,货旺季以及公司新品放量叠加份额提升利润率稳步增长伴随三季度大客户备,迎来爆发公司业绩。达、声学及天线等产品快速突破学习曲线公司各业务线条产品无线充电、线性马,率稳步提升产能爬坡良,整体利润水平大幅提升叠加公司内部增效减耗。装配业务整体进展顺利大客户无线耳机和手表,开始陆续放量通信业务有望,稳健增长汽车业务。电子、通讯、汽车等行业布局完善展望公司的几大业务线条、消费,险能力强公司抗风。

  密制造平台公司无可替代的精,管理以及成本上的改善和提升、无可替代的精密制造以及大规模快速交付的能力、5G时代通讯业务以及未来汽车业务的增长潜力未来成长清晰公司核心竞争力以及未来的成长我们认为来自于:公司目前的产品布局的放量以及客户的持续拓展以及优化、内部。激励制度、客户几个角度来看无论从业务布局、管理层、,的龙头精密制造平台公司都是无可替代。

  成长的精密制造龙头未来三年持续高速,、管理层、激励制度、客户几个角度来看维持买入评级我们认为无论从业务布局,领域处于龙头地位公司在精密制造,趋势较为确定未来三年成长。.39/33.42/43.70亿元的预测我们预计公司18/19/20年净利润25,.05/1.38元EPS0.8/1,31.7%/30.7%同比增速50.2%/,1/15.3/11.7倍当前股价对应PE为20.,入评级维持买。